L’or, un placement très actuel (S. Thongchai)

 Olivier Demeulenaere
"Sortant du consensus habituel sur l’explosion de la "bulle de l’or" considéré comme "relique barbare", plusieurs médias grand public comme Le Figaro ou Les Échos commencent, bien que tardivement, à reconnaître les mérites du métal jaune dans une optique de protection de son épargne.

Hier, les Échos titraient "La crise n’est pas finie, la hausse de l’or non plus". Aujourd’hui, c’est le Figaro qui embraye en titrant "L’or est bien plus qu’un simple placement".

C’est une petite Révolution culturelle pour des médias nous ayant habitués depuis le déclenchement de la crise en 2008 à prétendre que "la crise est derrière nous" et n’ayant absolument pas anticipé la hausse (pourtant très prévisible) du métal précieux ces dernières années, ni celle encore à venir.

La correction des cours de l’or engagée depuis octobre 2011, d’ampleur comparable à celles de 2008 et de 1976, était un évènement prévisible au vu de la forte hausse engagée depuis le début du millénaire. Ces derniers temps, seuls les argumentaires baissiers comme ceux de Nouriel Roubini étaient audibles pour le grand public, cette correction des cours étant interprétée comme une validation de la thèse de "l’explosion de la bulle de l’or".

Pourtant ceux qui ont suivi Roubini (qui appelle à vendre l’or depuis les 800 $) ont bel et bien perdu de l’argent aujourd’hui, et surtout raté la dernière vague de hausse qui avait propulsé l’or à 1 900 $ en 2011.

Pourtant les fondamentaux du marché de l’or plaident objectivement pour une poursuite de la tendance de hausse sur le long terme. Que ce soient les QE illimités aux États-Unis que ni Bernanke ni sa remplaçante ne pourront stopper désormais, les LTRO en Europe, l’impression monétaire à tout va au Japon…

Après avoir contaminé l’Europe (qui n’est toujours pas sortie du marasme), la crise financière issue des États-Unis est en train de se propager maintenant aux pays émergents. Nous ne sommes donc qu’au tout début d’une crise mondiale d’ampleur inégalée.

Le fait que l’Asie commence à être touchée par la crise avait pu laisser croire à une baisse de la demande d’or dans ces pays. Mais il n’en est rien et c’est même le contraire qui se produit, en particulier depuis avril dernier. L’or n’est pas une matière première, c’est une monnaie alternative au dollar et un refuge contre la forte inflation dans les pays asiatiques (Inde, Chine, Vietnam…).

C’est en fait même à une véritable ruée vers l’or que nous assistons depuis la dernière chute brutale du métal à la mi-avril.

Ainsi le rythme des achats chinois sur les 3 derniers mois indique que la Chine serait sur une tendance annuelle de 1100 à 1200 tonnes d’importations nettes, un record que n’a même jamais atteint l’Inde, 1er importateur mondial jusqu’à l’année dernière.

Bien sûr, ces données fondamentales ont eu très peu d’impact sur les cours ces derniers temps, le cours de l’or étant toujours (étrangement) fixé sur des marchés de futures basés à New York et à Londres (alors que la Chine et l’Inde représentent à eux seuls plus de 70 % de la demande mondiale).

Mais la dernière chute de l’or ayant amené celui-ci à des niveaux très proches (et parfois inférieurs) aux coûts d’extraction miniers, il est inévitable que les fondamentaux reviennent bientôt sur le devant de la scène. Le récent psychodrame ces derniers jours autour du "shutdown" du gouvernement américain pourrait être le déclencheur du retour de la hausse.

En effet, quel que soit le résultat de cette crise de la dette américaine, la voie du défaut (très improbable) ou bien celle de l’augmentation du plafond de la dette américaine, cela sera fondamentalement une nouvelle haussière pour les cours de l’or".
source
Stéphane Thongchai, Le Cercle Les Echos, le 9 octobre 2013